一季度业绩稳健，全年展望审慎乐观！世索科公布第一季度财报

慧正资讯，5月15日，世索科集团公布2026年第一季度业绩。报告显示，世索科集团在全球复杂多变的市场环境中交出了一份符合预期的成绩单。季度净销售额达14亿欧元，整体销量同比保持稳定，但受到外汇波动的不利影响。值得关注的是，环比来看，净销售额增长5%，主要由特种聚合物和消费及工业专用化学品业务的销量增长所推动，且价格保持稳定。

从盈利指标看，毛利为4.44亿欧元，毛利率达31.7%。尽管外汇波动和不利的产品结构对毛利产生了同比影响，但毛利环比增长15%，毛利率环比提升260个基点，这一亮眼表现主要由特种聚合物业务增长驱动。

基本EBITDA为2.51亿欧元，内生式同比下降13%，基本EBITDA利润率为17.9%。但环比来看，基本EBITDA增长6%，由特种聚合物、消费及工业专用化学品以及复合材料业务共同带动。归属于世索科股东的基本利润为6,800万欧元。

在现金流与资本支出方面，经营现金流为8,200万欧元，其中包括约3,000万欧元的分拆成本最终付款；资本支出为9,700万欧元，同比下降44%，体现了公司强化资本纪律的初步成效。此外，油气业务单元剥离已于1月完成，净收益约1.30亿欧元。

世索科首席执行官Mike Radossich对一季度业绩给予积极评价。他指出：“第一季度，在充满变化的外部环境中，公司业绩符合预期。同比来看，整体销量保持稳定，特种聚合物业务势头有所改善，得益于持续推进的长期增长措施；同时，消费及工业专用化学品业务实现了强劲的环比增长。”

关于地缘政治风险，他补充道：“尽管中东持续冲突对我们的第一季度业绩没有造成实质性影响，但仍是不确定因素之一，我们已采取措施以减轻冲突对运营可能产生的任何直接影响。”

结合当前可见形势及地缘政治环境，世索科预计2026年在复合材料业务的引领下，整体销量将实现低个位数增长。管理层重申，第一季度预计为全年EBITDA最低的季度，这一展望与此前预期一致。第二季度订单趋势改善，以及同比销量的逐步恢复，预计将推动全年剩余时间实现更强劲的增长。

2026年全年最新展望如下：

基本EBITDA约11亿欧元（维持不变）

运营现金流约7亿欧元（维持不变）

资本支出约4.50亿欧元（此前为低于5亿欧元）

尽管公司对全年展望保持审慎乐观，但仍需关注以下风险因素：地缘政治冲突（尤其是中东局势）的不确定性、外汇波动对业绩的持续影响，以及宏观经济复苏的节奏。公司已针对性地采取措施降低潜在运营风险，并持续优化成本结构与投资纪律。

总体而言，世索科集团在2026年一季度展现了稳健的经营韧性，环比改善趋势明确。随着第二季度订单趋势的积极改善，以及全年销量恢复增长的预期，公司有望在2026年实现“低开高走”的业绩路径，朝着全年基本EBITDA约11亿欧元的目标稳步